产业链跟踪

近期电芯、模组、PACK 价格均稳定，电池级碳酸锂价格小幅下行，均价报26.25 万元/吨。预计近期价格维稳，呈小幅震荡态势。

(资料图)

近期复合铜箔领域进展频繁。道森拿下首台磁控溅射一体机订单。31 日晚，洪田科技获首批次磁控溅射一体机的订单，订单金额7000 万元，订单内容为1 台磁控溅射一体机、1 台磁控蒸镀一体机，客户为汉嵙新材。此外，先导智能复合集流体设备已获得客户订单。8 月4 日，先导智能在互动平台表示，依托公司研发团队的深厚科研力量，现已推出了复合集流体创新制造方案，相关设备现已获得了客户订单。意味着复合集流体产业两步法进入者增加，可行性进一步得到了验证。

我们认为膜材料还需静待趋势明朗，技术路线中短期看两步法确定性较强，中长期看一步法更有发展机会：

（1）一步法中长期更有发展机会。两步法设备相对成熟、已经过几轮产品验证，一步法设备在2023年才投入试验，验证周期短，但一步法在良品率、材料一致性等产品品质层面优于两步法，行业目前产品仍在验证，一步法仍有机会。

（2）一步法与两步法理论成本接近，可行性高。两步法表面上在设备投资、电耗等领域有相对优势，但PP 铜箔的良率提升难度较大，二者理论成本差不多。

（3）长期看，一步法竞争格局更好。一方面，一步法进入者少。先导智能于近期宣布能量产两步法的设备，设备为磁控溅射与水电镀通用设备，两步法的设备竞争将显著加剧。另一方面，一步法的设备通用性更高，可适用领域更多。道森的“磁控一体机”、“磁控+蒸镀一体机”除用在复合铜箔领域，还可作为在半导体、光学镀膜等领域的进口替代设备。海外进口的设备价格普遍在5000 万-1 亿，价格昂贵，相比之下道森的设备3000-4000 万极具性价比。

行业信息

道森股份复合铜箔设备首批订单落地。

特斯拉进军无线充电领域。

先导智能复合集流体设备已获得客户订单。

风险提示

新能源车销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等。