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智通财经APP获悉，高盛分析团队近日表示，虽然当前美国股市出现了一些“与以往泡沫相似的迹象”，但该行认为，目前的上涨行情——尤其是科技股的强劲表现——“迄今主要仍由基本面增长驱动，而非非理性投机所致”。

高盛在发给客户的报告中指出，尽管“美国股市牛市的持续以及科技股的不断攀升，令许多人担忧我们正处于泡沫之中”，但当前环境与过去投机过度时期相比仍存在多项显著区别。

高盛指出：“当前的投资者行为与市场定价确实存在一些与以往泡沫类似的特征，包括绝对估值水平上升、市场集中度提高、领先企业资本密集度增加，以及‘供应商融资’(vendor financing)的出现。”不过，该行补充指出，“目前涨幅最大的领先企业普遍拥有异常稳健的资产负债表”，“人工智能(AI)领域迄今仍由少数既有巨头主导”，而非由大量新进入的未盈利群体所推动——后者才是典型泡沫市场的特征。

高盛表示，泡沫通常出现在这样一种情况下——“股价与估值双双飙升，导致与某项创新相关的上市公司们总体市值超过其未来潜在现金流所能支撑的水平”。该行指出，虽然“科技行业的估值已变得相对紧张”，但“尚未达到历史上股票市场泡沫时期的水平”。

高盛最后总结称：“虽然目前看来我们尚未处于泡沫之中，但市场集中度偏高以及AI领域竞争加剧，意味着投资者仍应继续关注投资组合的多元化。”