北京高院的判决，像一记闷棍敲在了海伦司(09869.HK)的招牌上。

6月25日晚，海伦司发布公告称，公司间接全资附属公司深圳市海伦司品牌管理有限公司所拥有中文商标“海伦司”“海伦司小酒馆”“海伦司越大排档”涉法律纠纷。

6月23日，深圳海伦司收到北京高院作出的判决，上述3个中文商标因违反商标法第三十条被判无效，北京知识产权法院于2025年12月作出的有利于深圳海伦司的行政判决被判撤销，法院驳回深圳海伦司的诉讼请求。

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公告提到，2025年5月，国家知识产权局裁定，涉案3个中文商标就酒吧服务等服务而言，与引证商标构成近似商标，被宣告无效。

在公告中，海伦司表示将采取适当预防措施，尽量降低对公司运营的干扰。

此次商标纠纷背后，是海伦司品牌布局的“历史遗留问题”。

2009年海伦司最早使用的是“Helen"s”等英文商标，并于2013年申请了一批相关英文商标，但其核心中文商标直到2018年才开始陆续注册，这给第三方留下了窗口期。

随着2021年9月海伦司在港交所上市，其中文品牌的商业价值大幅提升，也引发了第三方的商标维权行动。经过多次诉讼，海伦司最终未能保住上述三个中文商标。

当前，深圳市海伦司品牌管理有限公司有超过500个已注册商标，并且分属不同类别，比如有注册成功的食品、啤酒饮料、方便食品类别的“海伦司”商标，以及出于某些防御性目的，注册成功的餐饮住宿类别的“嗨轮司”、“海仑吧”、“嗨轮吧”、“嗨轮思”等等。

业绩方面，2021年上市时，海伦司的营收为18.4亿元，2022年开始，海伦司的营收已经出现下降，而这一降就是连续四年。

为改善经营状况，海伦司自2022年起开启平台化战略转型，从全力发展直营模式，转向大力扩张“嗨啤合伙人”加盟模式。尽管“嗨啤合伙人”加盟门店数量已占主体，但至今未成为营收主力，还面临单店日均销售额下滑等挑战。这也导致海伦司宣布重启直营扩张模式，出现战略模式摇摆。

海伦司2025年实现营收5.4亿元，同比减少28.3%；同时实现归母净利润3395.4万元，成功扭亏为盈。期内，公司门店总数从560家增长至576家，轻资产扩张模式逐步见效。自有酒饮和第三方酒饮的毛利率均有上升，整体经营状况较2024年有所好转。

对于2025年营收下降，海伦司称，主要原因是营业的直营门店数量较2024年减少，且同店表现下降，使得直营业务收入下降。

单店日均销售额方面，2025年，海伦司单个“嗨啤合伙人”酒馆日均销售额为4100元，较2024年5000元下降18%。从门店类型看，90-150平方米的“精品店”、240-260平方米的“珍品店”，单店日均销售分别为3500元、5000元，较2024年分别下降1000元、1100元，150-240平方米的“优品店”，单店日均销售额同比下降700元至4100元。

尽管如此，海伦司仍在2025年年度业绩公告中重申，将继续稳固并扩张直营门店网络，并通过持续优化的“嗨啤合伙人”门店模型发展加盟门店网络。

与此同时，海伦司的股价表现同样差强人意，截至6月26日收盘，该股报1.58港元/股，上市后其市值曾一度超300亿港元，如今总市值仅剩19.99亿港元，上市以来股价整体已跌超87%。

事实上，海伦司的业绩表现也是酒馆这一业态的缩影。酒馆是一种融合了餐饮与传统酒吧特色的复合业态场所，近十余年间，酒馆品牌化、规模化趋势不断增强。

当下，酒馆赛道还面临着诸多挑战，如消费场景受限、社交属性强等导致低翻台率、同质化严重以及市场教育与复购率不足等，这些均在一定程度上制约了酒馆赛道的进一步发展。

当“海伦司”三个字可能不再属于海伦司，市场真正担忧的早已不是门头更换的成本，而是这家公司是否还有足够的能力，去维系一个正在加速裂变的加盟帝国——失去加盟商的信任与消费者的耐心，才是商业世界真正的终审判决。

来源：读创财经