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维度2025年上半年（2025年半年度报告）2026年上半年（2026年半年度报告）宏观判断宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好；物业管理行业增速放缓、进入存量时代"十五五"开局之年，国内外环境深度调整；2026年被定义为"AI端侧元年"，电子行业延续高景气战略主线以"十四五"规划为引领，巩固电子市场流通、物业两大存量业务，聚焦检验检测、新能源两大增量业务坚持"客户至上、改革创新、服务提质、数字赋能"，因地制宜发展新质生产力，为"十五五"高质量发展筑牢基础布局侧重打造产业运营总部，奠定战略性新兴产业发展基础加大检验检测认证板块布局，拓宽新能源业务场景，以数智化赋能电子市场流通、物业经营管理与城市服务升级

两期表述反映战略关键词由"存量+增量"的二元结构，切换为"产业板块+数智化/AI"的整体升级叙事。2026年中报将数智化从工具层面提升至战略主线层面，报告期内的具体落点包括电子市场上线"赛格专业市场"AI智能导购小程序、物业建成远程智慧消防监控中心、检验检测行业智慧监管能力建设等，AI与经营场景的绑定明显加深。

业务板块营业收入占营收比重同比增减毛利率毛利率同比变动物业经营管理与城市服务3.33亿元47.32%-16.25%1.06%-5.62个百分点电子市场流通2.66亿元37.75%-3.25%64.83%+7.29个百分点检验检测认证0.71亿元10.16%-2.95%34.26%-3.79个百分点新能源0.34亿元4.77%+14.49%13.20%-16.71个百分点房地产开发0.00亿元0.00%-100.00%--

按区域看，深圳市内收入4.98亿元（-13.88%），深圳市外收入2.06亿元（+3.02%），市外占比由追溯口径的25.66%升至29.22%，区域结构向市外迁移。

指标2025年上半年2026年上半年知识产权增量新增15项专利申请新增授权专利12项、国家标准2项、团体标准1项累计成果-累计授权专利250项、软件著作权24项，参与制定国家标准12项、行业标准及团体标准19项，发表论文著作40余篇服务覆盖细分领域轨道交通、船舶、工程机械、核电、风力发电等半导体、新能源、航空航天、新一代信息技术、轨道交通、船舶、工程机械等重大配套突破-长征十二号乙运载火箭（CZ-12B）首飞任务

2026年上半年新增太阳辐射试验箱、热真空试验箱、冲击响应谱、X射线光电子能谱仪（XPS）等设备，检测链条由材料微观分析延伸至系统级可靠性验证（超3000项检测服务）。管理层同时披露了科研平台与资质序列：广东省博士工作站、深圳市博士后创新实践基地、国家级专精特新"小巨人"企业、广东省新型研发机构等。对照2025年上半年"设备+服务"双轮驱动的提法，本期能力建设的增量主要体现在两点：一是服务对象从传统工业装备（轨交、核电、风电）向商业航天、半导体设备、储能等国家战略性新兴方向迁移；二是通过并购八六三将材料分析能力整体并入上市公司体内，能力边界由"试验服务+试验设备"扩展至新材料检测。

主要财务指标2026年上半年上年同期（追溯调整后）同比增减营业收入7.04亿元7.78亿元-9.54%归母净利润0.52亿元0.50亿元+4.15%扣非归母净利润0.52亿元0.56亿元-6.15%经营活动现金流量净额0.48亿元0.78亿元-38.39%基本每股收益（元/股）0.04250.0408+4.17%加权平均净资产收益率2.57%2.40%+0.17个百分点

归母净利润增长与扣非净利润下滑并行，差额来自非经常性损益由上年同期的-834.86万元转为本期的2.36万元，其中按权益法享有的华控赛格非经常性损益由-711.90万元转为+1.42万元，另有单独进行减值测试的应收款项减值准备转回274.36万元。费用端整体收缩：销售费用1,146.73万元（-9.91%）、管理费用4,743.98万元（-3.58%）、财务费用1,374.72万元（-10.54%）、营业成本4.99亿元（-10.35%），成本降幅大于收入降幅，但物业板块毛利率的大幅走低抵消了部分费用管控成效。

现金流层面，经营活动现金流量净额同比下降38.39%，管理层解释主要系子公司吴江赛格租赁合同变更、租金由后付模式改为预付模式所致，属结算条款变化的一次性影响；投资活动现金流量净额1.34亿元（+178.17%），源于本期投入及收回的银行理财净额同比增加、电站建设投入同比减少（报告期投资额4,166.66万元，同比-70.93%）；筹资活动现金流量净额-1.18亿元（-210.19%），源于取得借款现金减少及偿还有息负债现金增加。

资产负债表层面的提示项集中在房地产相关资产：期末存货13.47亿元，占总资产27.56%；受限资产合计12.89亿元，其中存货受限11.02亿元（借款抵押和诉讼冻结），与风险章节"存货去化率延续低位、大额资产被抵押或涉诉查封"的表述相互印证。银行融资余额由2025年中的4.42亿元降至3.87亿元，融资成本区间由3.2%-4.2%收窄至3.15%-4.1%，有息负债规模与成本同步下行。

风险类别2025年上半年2026年上半年宏观调控政策风险有有（应对措施新增"深化AI与数智化技术应用、强化数智决策闭环管理"）市场竞争加剧风险有有（应对措施延续"培育第二增长曲线"表述）房地产板块流动性风险有有（表述基本一致，应对措施删去"提额融资"）新能源业务运营风险无有（新增独立章节：电价机制转变、收益回收周期拉长、技术标准迭代）

风险认知的变化呈现两个方向：其一，新能源由2025年的"行业从政策驱动向市场驱动转变"的机遇式描述，转为2026年对电价波动、回款周期、技改成本的显性风险提示，管理层对该板块的判断由扩张期叙事转向运营期管理；其二，AI与数智化同时进入机遇与风险管理语境，既作为产业升级抓手，也作为数据驱动决策、提升经营前瞻性的应对工具。公司治理层面，2026年8月25日董事会审议通过《市值管理制度》，为报告期后、披露口径内的新动作，此前2025年中报该栏目为"未制定"。

未来规划方面，除房地产板块"推进剩余房产销售"的延续性计划外，报告期内的前瞻性投入方向集中在：检验检测板块围绕国家战略性产业加大布局并推进半导体、商业航天等细分方向；新能源板块拓展绿电交易等多元收益渠道、推进节能改造与BIPV出海；电子市场流通板块以AI导购、自营零售与品牌出海延续"电子市场+"战略。

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