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【16:23 五洲特纸(605007)2026年中报点评：产能释放驱动增长 盈利能力持续修复】

　　<script>document.write(unescape("华创证券"));</script>9月14日给予五洲特纸(605007)强推评级。

投资建议：新增产能持续释放，盈利修复趋势明确。26H1 公司收入保持较快增长，湖北基地新增产能释放带动工业包装及日用消费材料快速增长，同时规模效应与成本管控推动盈利能力明显改善。展望后续，随着PM22 等新产线投产及60 万吨化学浆项目逐步落地，公司产销量仍具增长空间，浆纸一体化布局亦有望进一步强化成本优势。中长期看，公司产品矩阵持续完善，工业包装等新品类占比提升，有望进一步打开成长空间。该机构预计公司2026-2028 年归母净利润分别为4.64/5.89/6.74 亿元（26-28 年前值为4.35/5.76/6.84 亿元），对应PE 为14/11/10X。考虑到公司新产线投放，参考可比公司估值，给予公司2026 年18X PE，对应目标价17.56 元，维持“强推”评级。

风险提示：原材料成本大幅波动，产能爬坡不及预期，行业竞争加剧等。

该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次强推评级、2次增持评级。