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中财网讯：数据显示，AI巨额资本开支已在美国形成强大外生需求，推动经济从“软着陆”转向“不着陆”，并出现K型分化。在中国，AI相关产业的生产、投资和出口增速表现亮眼，但总量拉动仍待增强。各方对AI提升全要素生产率(TFP)的预测差异明显，乐观情形下未来十年可抬升约30%，保守估计则不足1%。

一份研报观点认为，AI对宏观经济的影响需分为短周期需求冲击与中长周期生产率革命两个维度。研报认为，前者通过资本开支扩张和资本市场财富效应改变经济周期节奏，后者则有望推动潜在增长中枢上移。研报指出，中国应短期鼓励AI投资以培育新动能、发挥逆周期作用，同时深化“AI ”应用并完善资本市场，让红利惠及居民财产性收入。中长期需加速技术扩散、坚持自主创新与开放合作并重，并深化收入分配改革以释放更大增长潜力。

我们注意到，研报体现的核心逻辑是AI正成为新的经济增长引擎，其资本开支直接利好上游硬件和算力企业，而生产率革命将长期提振应用端公司盈利中枢。这两股力量叠加，为AI产业链相关股票提供了清晰的上涨驱动。整体看来，研报反映了政策积极配合下，技术红利向股市传导的正面路径，值得重点关注相关领域的结构性机会。